1.33万股东提前“下车”，266个账户在停牌前悄然消失，他们可能错过了今年最戏剧性的资本逆转——一家上市刚满三年的燃气公司，竟被机器人新贵以11.24亿元的价格“接盘”。

胜通能源的股吧里沸腾了。 2025年12月11日晚那纸公告，让熬夜守候的投资者们终于等来了期待已久的消息：七腾机器人有限公司将通过一套精密设计的“四步棋”，拿下这家燃气公司44.99%的表决权，成为新任控股股东。 这场交易每股定价13.28元，总价约11.24亿元，虽然比停牌前14.75元的收盘价低了约10%，但没人介意这点折价——毕竟，公司主业将从传统的LNG贸易储运，一跃切入机器人这个火热赛道。

收购方案设计得像一部精密的资本棋局。 第一步，协议转让29.99%的股份，精准避开30%的全面要约收购红线；第二步，发起部分要约收购，再拿下15%的股份；最关键的是第三步，原股东中的四个员工持股平台承诺将其剩余约14.85%股份用于申报预受要约，并在过渡期自动放弃这些股份的表决权。 这一连串操作确保七腾机器人在股份尚未完全过户时，就能凭借首步交易获得的29.99%股权实质性掌控上市公司。 整个交易完成后，七腾机器人及其一致行动人最终将持有胜通能源44.99%的股份及表决权，公司实际控制人将变更为七腾机器人法定代表人朱冬。

市场用脚投票给出了答案。

12月12日复牌当天，胜通能源毫无悬念地一字涨停。

这股狂热情绪并非空穴来风——收购方七腾机器人是国家级高新技术企业，专注于防爆巡检机器人，在应急安全领域处于头部地位，更是被认定的专精特新“小巨人”企业。 与此形成鲜明对比的是，胜通能源虽然2025年前三季度净利润增长83.58%达到4439万元，但市场给予传统能源行业的估值始终有限。

如今跨界拥抱机器人，想象空间彻底打开。

就在胜通能源股东欢呼雀跃的同一天，蓝盾光电的1.49万户股东却体会到了冰火两重天的滋味。

2025年12月11日晚，蓝盾光电发布公告，宣布终止以8000万元收购星思半导体3.48%股权的交易。

这场始于2024年7月的“联姻”，在历经近一年半的筹划后，最终以“和平分手”告终。 更令人惊讶的是，尽管相关协议签署已久，但截至公告披露日，本次交易项下股权未交割，蓝盾光电未支付任何股权转让价款。

终止原因直白得有些残酷：基于公司自身情况和星思半导体情况，为控制投入并减少对外投资对公司的影响。 翻看蓝盾光电的财报，这种谨慎显得合情合理。 2025年前三季度，公司实现营业收入2.72亿元，同比下降21.33%；归母净利润亏损达5902.28万元，同比下降827.61%。 在自身造血能力严重不足的背景下，拿出8000万元现金进行对外投资已然不现实。

而被收购标的星思半导体的业绩表现，或许也是促使蓝盾光电及时止损的关键因素。

数据显示，星思半导体2024年净利润为-3.37亿元，2025年上半年净利润为-1.41亿元。

持续且巨额的亏损，对任何投资方都构成巨大的财务压力。

资本市场的戏剧性远不止于此。

就在蓝盾光电宣布收购终止的同一天，公司实控人袁永刚的减持动作同样引人关注。 2025年8月，袁永刚通过大宗交易累计减持60.20万股，套现超过1500万元。

这位来自苏州富豪家族的掌舵者，其家族还控制着东山精密、安孚科技等上市公司，近十年通过一系列并购构建了庞大的资本版图。

蓝盾光电并非首次投资星思半导体。

2023年12月，公司就以1.8亿元自有资金参与星思半导体新一轮融资，取得约5%股权，按此换算星思半导体投后估值约36亿元，增值率高达5142.86%。

这笔高溢价跨界投资当时就引来交易所关注，要求说明是否存在内幕交易嫌疑。

与蓝盾光电的谨慎撤退形成鲜明对比的是，七腾机器人对胜通能源的收购展现出十足的决心。 原实控人魏吉胜还做出了业绩承诺，保证胜通能源现有业务在2026年至2028年期间每年的净利润均为正数，若未达成则将进行现金补偿。 这种安排为上市公司现有业务的平稳过渡提供了缓冲。

交易背后还隐藏着区域经济转型升级的深层逻辑。 七腾机器人总部位于重庆两江新区，是2024年拟认定的瞪羚企业。 而胜通能源作为山东本土能源企业，此次被科技型企业收购，恰好与山东省“十五五”规划中强调发展人工智能、氢能等方向相契合。

不过，胜通能源的这场资本运作仍面临不确定性。 公告中重点提示，交易尚需通过国家市场监督管理总局关于经营者集中的审查、深圳证券交易所对协议转让的合规性确认，以及上市公司股东大会对相关自愿性股份限售承诺豁免的审议。 这些审批程序如同悬在头顶的达摩克利斯之剑。

而对于蓝盾光电的股东来说，公司明确表示终止交易不会对财务状况和经营成果产生不利影响。 但这并不能完全消除投资者的疑虑——公司主营业务为环境监测、气象观测等高端分析测量仪器，与星思半导体的5G/6G基带芯片业务协同性本就较弱。 此次收购终止后，公司转型之路将走向何方，仍然是个未知数。

扬帆2026